8月22日晚間，紅星美凱龍（01528.HK）發(fā)布了2016年中期業(yè)績。財報顯示，1-6月，紅星美凱龍實現(xiàn)營業(yè)收入44.08億元，同比增長3%；期內(nèi)利潤及全面收入總額24.2億元，同比增長7.2%；公司擁有人應占核心純利為13.18億元，同比增長10.4%；核心純利潤率再創(chuàng)新高，達到29.9%，同比提高了兩個百分點。紅星美凱龍董事長車建新表示，純利潤率的提升是在收入增加的同時，加強成本控制，提高運營效率，合理籌劃費用之綜合貢獻結(jié)果。立志于成為世界五百強的紅星美凱龍，正一步步向國際水準靠攏。僅盈利能力一項，基于奢侈品零售空間的恒隆集團（00010.HK）2016年上半年的純利潤率為27.1%，中國市值第一的互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊控股（00700.HK）同期的凈利潤率為29.7%。紅星美凱龍的盈利水平已經(jīng)趕超中國頂級的商業(yè)地產(chǎn)運營商和互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司。自營商場毛利率達77.3%家居行業(yè)中，紅星美凱龍是無可爭議的領導者。根據(jù)財報顯示，截至6月30日，紅星美凱龍共經(jīng)營181家商場，覆蓋全國27個省、直轄市、自治區(qū)的129個城市，商場經(jīng)營數(shù)量是第二名與第三名之和。公司通過自營與委管商場雙輪驅(qū)動的發(fā)展模式占領了一線城市、二線城市核心區(qū)域的物業(yè)。

紅星美凱龍曾經(jīng)入選哈佛商學院案例，其商場選址的能力獲得哈佛商學院認可。哈佛商學院總結(jié)了紅星美凱龍快速成長的原因，其中一條便是，公司可以分辨中國發(fā)達城市中有吸引力的土地，并且獲得地方政府的支持得以在當?shù)亟ㄔO商場。紅星美凱龍商場的成功運營甚至可以拉動周邊房地產(chǎn)的價格。今年上半年，自營商場表現(xiàn)亮眼，收入增加10.5%，毛利率高達77.3%。紅星美凱龍共經(jīng)營著56家自營商場，并確保大多數(shù)自營商場在一線城市及二線城市的區(qū)域布局，同店增長為3.6%。此外，憑借著在家居建材行業(yè)良好的品牌聲譽、成熟的商場開發(fā)、招商和運營管理能力，公司繼續(xù)拓展委管商場。截止6月30日，共經(jīng)營著125家委管商場，已簽訂合約籌備中的委管商場項目488個，其中已獲得地塊的項目為279個。 助力商戶共創(chuàng)共贏哈佛商學院曾指出，紅星美凱龍一直致力于吸引高水準的供應商和品牌，為消費者提供高滿意度的購物體驗，而優(yōu)秀的銷售業(yè)績讓一些優(yōu)質(zhì)的供應商都想在紅星商場謀得一席之地，由此形成良性循環(huán)。今年上半年，紅星美凱龍繼續(xù)維持高水平的出租水準，自營商場平均出租率高達95.4%，委管商場的平均出租率為92.2%。商戶對紅星商場存在較高的依賴度，多個國內(nèi)領先品牌2015年度總銷售的20%左右是通過紅星美凱龍實現(xiàn)的，紅星美凱龍成為眾多廠商及商戶進行全國擴張最有效的渠道。

優(yōu)秀的運營能力讓紅星美凱龍獲得資本市場青睞，哈佛商學院也透露，紅星美凱龍能夠得到銀行的支持，其成功的商場經(jīng)營模式以及高質(zhì)量的供應商讓其成為銀行有吸引力的大客戶。截至報告期末，紅星美凱龍凈資本負債率為28.5%，銀行及其他借款與債券合計人民幣 181.8億元，，長期部分占86.0%，足夠公司進行資產(chǎn)匹配。去年11月，紅星美凱龍完成第一期50億人民幣公司債券的發(fā)行，替換部分銀行貸款，票面利率為4.5%。今年7月，紅星美凱龍成功發(fā)行了第二期公司債券，發(fā)行規(guī)模為人民幣30億元，第一類債券及第二類債券的票面利率分別低至3.50%及4.29%。紅星美凱龍通過優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)、拓寬融資管道、發(fā)行利率較低的境內(nèi)公司債券及提高資金利用效率等方式，使平均借貸成本由2015年上半年的7.6% 下降至本期的5.8%。 地產(chǎn)利好刺激家居消費近日，商務部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑材料流通協(xié)會發(fā)布的7月最新賣場景氣度指數(shù)（BHI)顯示，7月份全國建材家居景氣指數(shù)為105.20，同比上升5.36點。全國規(guī)模以上建材家居賣場1-7月累計銷售額為6485.0億元，同比上升9.82%。分析人士指出，2016年上半年，受全國房地產(chǎn)市場持續(xù)升溫趨勢拉動，BHI走勢明顯位于2015年之上，房地產(chǎn)市場一系列寬松政策進一步刺激房產(chǎn)交易，從而帶動家居消費。今年上半年紅星美凱龍6次全國性大促銷售額增長45.3%。“各個渠道的消費數(shù)據(jù)顯示中國正在進入消費升級的通道。面向白領的中高檔消費品的增長正在超越面向藍領的低檔消費品。”車建新表示，二手房交易活躍和現(xiàn)房升級消費帶來更多的循環(huán)性家居消費。6月18日，紅星美凱龍30周年盛典上，正式宣布將實施 “1001戰(zhàn)略”。即在實體商場拓展到1000家的基礎上，打造1個互聯(lián)網(wǎng)平臺，以家為核心進行業(yè)務的上下游跨界外延。“我們將用實體店的品質(zhì)+互聯(lián)網(wǎng)的效率，推動家居業(yè)的供給側(cè)改革，引領泛家居消費的結(jié)構(gòu)性升級。”車建新總結(jié)道。財報披露，紅星美凱龍正在積極尋求合適的投資和并購目標，深度整合家居裝飾及家居行業(yè)上下游的資源，形成戰(zhàn)略布局；探討和專業(yè)商業(yè)地產(chǎn)基金合作和資產(chǎn)證券化的機會，做大做強企業(yè)。后續(xù)進展如何，我們將持續(xù)關注。