日本銀行（央行）實(shí)施負(fù)利率政策后，促使日本投資人大舉將現(xiàn)金轉(zhuǎn)入海外市場(chǎng)，多數(shù)資金流向歐元區(qū)。日本與歐元區(qū)都實(shí)施負(fù)利率，投資人可對(duì)買入的歐元計(jì)價(jià)債券進(jìn)行避險(xiǎn)，而且仍可獲得可觀報(bào)酬率。

對(duì)規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)來說，其他國家的債券成本太高。日本財(cái)務(wù)省的數(shù)據(jù)指出，日本國內(nèi)投資人2月買入3.56兆日?qǐng)A（317.3億美元）的海外債券，寫下五年半來最高凈買入水準(zhǔn)。

日本到期天數(shù)在12年以內(nèi)的公債殖利率都跌破零，促使銀行業(yè)者與壽險(xiǎn)公司拋售日?qǐng)A債券，大買外國債券，并且多數(shù)人是運(yùn)用貨幣互換或遠(yuǎn)期合約來規(guī)避使用另一種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。

貨幣交換的成本是根據(jù)利率差距而定，借入6個(gè)月期澳元投資澳洲市場(chǎng)的成本約2.9%，高于澳洲10年期公債殖利率的2.6%。借入6個(gè)月期美元的成本約1.3%，但美國5年期公債殖利率約1.35%，代表投資人幾乎沒有報(bào)酬率。

不過，受惠于歐洲央行（ECB）采取負(fù)利率政策，加上歐元基數(shù)偏低，促使投資人使用歐元的避險(xiǎn)成本趨近零。

盡管目前仍未取得各國數(shù)據(jù)，但法國債券可望成為熱門投資標(biāo)的。日本最大民間保險(xiǎn)業(yè)者日本生命保險(xiǎn)公司投資長大關(guān)洋表示，自從日銀的負(fù)利率政策上路后，生命保險(xiǎn)就買進(jìn)法國、比利時(shí)等國債券，這些歐洲債券扣除避險(xiǎn)成本后，投資報(bào)酬仍具有吸引力。